地方政府融资平台公司作为政府融资渠道之一，在为地方经济及社会发展方面，曾发挥了积极作用。然而近些年地方融资平台公司暴露出来的问题越来越多，成了地方经济发展的重大隐患。同时，近几年中央政府也屡屡出台有关地方融资平台的新政。未来，地方融资平台将会呈现出怎么样的发展态势？招商引资内参（微信号zsyznc）选取此文对此给出了几种可能。

一、地方政府融资平台公司的定义

根据《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》（国发[2010]19号），地方政府融资平台公司（以下简称“平台公司”），是指由地方政府及其部门和机构、所属事业单位等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，具有政府公益性项目投融资功能，并拥有独立法人资格的经济实体，包括类综合性投资公司，如建设投资公司、建设开发公司、投资开发公司、投资控股公司、投资发展公司、投资集团公司、国有资产运营公司、国有资本经营管理中心等，以及行业性投资公司，如交通投资公司等。

根据财政部、国家发展和改革委员会、中国人民银行、中国银行业监督管理委员会《关于贯彻国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知相关事项的通知》（财预[2010]412号），“公益性项目”是指为社会公共利益服务、不以盈利为目的，且不能或不宜通过市场化方式运作的政府投资项目，如市政道路、公共交通等基础设施项目，以及公共卫生、基础科研、义务教育、保障性安居工程等基本建设项目。

判定一个企业是否为地方政府融资平台公司，应从企业是否以盈利为目的，是否自主经营、自负盈亏，是否有实体经营等方面判断。如企业本身并没有项目，只是在政府的授意下给其他企业投资，以财政收入为还款来源，则应属于地方政府融资平台公司。

二、平台公司的举债融资职能模式

根据《国务院办公厅关于做好全国政府性债务审计工作的通知》（国办发明电[2013]20号）中对2013年地方政府性债务审计范围的规定，平台公司的举债融资职能模式主要可归纳为如下三种：

1、依靠财政模式

平台公司通过融资租赁、集资、回购（BT）、垫资施工、延期付款或拖欠等的方式形成，用于非市场化方式运营的公益性项目，由财政资金偿还（不含车辆通行费、学费等收入）的债务模式。

2、政府提供担保模式

平台公司通过融资租赁、集资、回购（BT）、垫资施工、延期付款或拖欠等的方式形成，用于非市场化方式运营的公益性项目，由非财政资金偿还，但地方政府提供直接或间接担保的债务模式。

对于为平台公司提供担保的直接或间接形式的具体表现，《财政部、国家发展和改革委员会、中国人民银行、中国银行业监督管理委员会<</span>关于贯彻国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知>相关事项的通知》（财预[2010]412号，以下简称“412号文”）第四条第二款作了规定，直接或间接担保形式包括但不限于为融资平台公司融资行为出具担保函；承诺在融资平台公司偿债出现困难时，给予流动性支持，提供临时性偿债资金；承诺当融资平台公司不能偿付债务时，承担部分偿债责任；承诺将融资平台公司的偿债资金安排纳入政府预算。

3、自给自足模式

平台公司通过融资租赁、集资、回购（BT）、垫资施工、延期付款或拖欠等的方式形成，用于非市场化方式运营的公益性项目，由非财政资金偿还，且地方政府及其全额拨款事业单位未提供担保的债务模式。

三、平台公司政府融资职能的剥离

新《预算法》第三十五条规定“经国务院批准的省、自治区、直辖市的预算中必需的建设投资的部分资金，可以在国务院确定的限额内，通过发行地方政府债券举借债务的方式筹措。……”，赋予了地方政府适度的举债权限。新《预算法》实施后，国务院于2014年10月2日出台《关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发〔2014〕43号），其中规定“……剥离融资平台公司政府融资职能，融资平台公司不得新增政府债务。……”。财政部于2015年12月21日出台《关于对地方政府债务实行限额管理的实施意见》（财预[2015]225号），规定“取消融资平台公司的政府融资职能，推动有经营收益和现金流的融资平台公司市场化转型改制，通过政府和社会资本合作（PPP）、政府购买服务等措施予以支持。”至此，平台公司的政府融资职能完全剥离。

四、平台公司的发展方向

地方政府被赋予适度举债权限，且通过平台公司举债的渠道被关闭后，政府性债务融资渠道主要有如下三种：

1、完全市场化形式

对商业房地产开发等经营性项目，要与政府脱钩，完全推向市场，债务转化为一般企业债务。

2、PPP形式

对供水供气、垃圾处理等可以吸引社会资本参与的公益性项目，要积极推广PPP模式，其债务由项目公司按照市场化原则举借和偿还，政府按照事先约定，承担特许经营权给予、财政补贴、合理定价等责任，不承担偿债责任。

3、地方政府自行发债形式

对难以吸引社会资本参与、确实需要政府举债的公益性项目，由政府发行债券融资。从上述融资渠道看，通过对有经营收益和现金流的平台公司进行市场化转型改制，或通过与社会资本共同成立特别目的公司（以下简称“SPV”），由SPV对可以市场化的公益性项目进行建设和运营，债务由SPV按市场化原则举借和偿还的PPP形式将是平台公司未来的转型的两个方向。